El gobierno de la presidenta Claudia Sheinbaum Pardo planea contratar mayor deuda de lo que calculó originalmente debido a que seguirá gastando más de lo que ingresa y por el lento crecimiento económico, dijeron analistas.
El 1 de octubre de 2024, la Mandataria tomó las riendas del Ejecutivo con una deuda de 16.7 billones de pesos, cuyo saldo llegó a 18.7 billones en febrero de este año, de acuerdo con las estadísticas de la Secretaría de Hacienda (SHCP) sobre el Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP).
El miércoles, Hacienda dio a conocer los Precriterios Generales de Política Económica 2027, cuyas proyecciones muestran que el SHRFSP —la medida amplia de la deuda— terminará este año en 20.4 billones de pesos, en lugar de los 19.5 billones que pronosticó en septiembre pasado.
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Para 2027 subió su estimación de 20.8 billones de pesos a 21.8 billones, es decir, un billón más de lo que calculó hace siete meses.
De confirmarse la expectativa oficial, la deuda crecerá 5.1 billones de pesos en los primeros 39 meses del sexenio, por arriba de los 2.9 billones que aumentó durante el periodo similar de la administración de Andrés Manuel López Obrador, quien asumió la Presidencia con compromisos por valor de 10.5 billones de pesos.
La dependencia, que encabeza Édgar Amador Zamora, aseguró que la deuda se compara favorablemente con la de otras economías de la región y el déficit es consistente con la consolidación fiscal observada desde el año pasado.
Al compararla con el tamaño de la economía mexicana, Hacienda estimó que la deuda representará 55% del Producto Interno Bruto (PIB) en 2027, en vez de 52.3%, que proyectó en septiembre.
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La Cuenta de la Hacienda Pública Federal señala que la última vez que los compromisos del gobierno alcanzaron un registro tan alto fue en 1989, luego de la crisis de la deuda externa que estalló en la gestión de Miguel de la Madrid.
La lógica de ajustar la deuda en función del tamaño de la economía es que a más PIB corresponde una mayor capacidad para absorber pasivos, ya que existe un sector productivo para respaldar las obligaciones, explica Hacienda.
La creciente deuda se debe al lento avance de la economía mexicana y por el déficit fiscal, dado que el gobierno gasta más de lo que ingresa, mencionó el economista en jefe para Rankia Latinoamérica, Humberto Calzada.
Hacienda calculó que la economía se expandirá entre 1.9% y 2.9% en 2027, aunque el consenso de especialistas del sector privado anticipa un crecimiento de 1.8%, de acuerdo con los resultados de la encuesta que el Banco de México (Banxico) divulgó esta semana.
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Esperan reforma
Calzada prevé una reforma fiscal para subsanar los ingresos y equilibrar las cuentas, aunque será complicado en el corto plazo, por lo que el gobierno continuará tratando de ser más eficiente en la recaudación. “Sin una reforma es complicado lograr la consolidación fiscal”, opinó el también profesor de Economía en la UNAM durante una entrevista con EL UNIVERSAL.
Aunque han bajado las tasas de interés, Calzada destacó que todavía se están pagando obligaciones con un costo financiero alto, lo que presiona el déficit.
“La deuda pública significa más impuestos para las futuras generaciones de mexicanos, menos gasto, o ambas”, alertó.
La economista en jefe de banco Base, Gabriela Siller, dijo que el mayor endeudamiento para 2027 implica presiones inflacionarias que deberán ser tomadas en cuenta en las decisiones de política monetaria de Banxico.
Calificación está en riesgo
“El mayor endeudamiento representa un riesgo para la calificación crediticia de la deuda soberana de México”, advirtió.
Analistas de Banamex consideran que el SHRFSP estará lejos de lo estimado por el gobierno, ya que calculan que representará 58.8% del PIB en 2026 y 59.6% en 2027.
En la medida que los indicadores de deuda sigan aumentando, ubicándose por arriba de los proyectados por Hacienda, y que no se presente una estrategia creíble de estabilización en el mediano plazo, las agencias podrían rebajar la calificación crediticia en sus próximas revisiones, alertaron en el Examen de la Situación Económica de México que publicaron esta semana.
Destacaron que la ayuda del gobierno a Petróleos Mexicanos de los últimos años —especialmente la de 2025— dio un respiro financiero a la petrolera, pero tiene como contraparte un deterioro en las finanzas públicas.
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